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美高梅网上官网_现在的股市和经济对央行的货币政策敏感性不是很强,为什么?

作者: 匿名|2020-01-08 08:43:57

美高梅网上官网_现在的股市和经济对央行的货币政策敏感性不是很强,为什么?

美高梅网上官网,说起流动性很多人不是很明白,通俗点讲就是能在市场上流动的活钱,也泛指货币的流通情况。一般情况下大家对宏观经济和股市的判断都是用流动性的偏紧或者宽松去衡量,我们知道,在过去的传统意义上,流动性紧张的时候,就是市面上流通的货币比较少,对经济活动一般都有制约作用,会影响消费增长,从而无法刺激经济;而当流动性宽松的时候,市面上的钱比较多,往往能够刺激消费从而拉动经济。

对股市来讲,也是如此,流动性紧张的时候理论上讲流通的钱少了,能流到股市的资金自然也跟随减少,这个时候股市应当看跌;而当流动性开始宽松的时候,钱多了能流进股市的资金也自然积极一些,这个时候的股市应该是看涨的。

当然了,上面的这些理论在过去是有意义的,但是现如今就不那么管用了。想必有两个现象大家应该记得,在2016年1月份的时候,市场上曾经出现了几万亿的货币量,如果我们套用上面的逻辑,那个时候的股市应该是上涨的,但是恰恰相反的是股市却偏偏跌得最多,这是一个和流动性原理相反的案例。

还有,去年下半年实际上市场的流动性一直并不怎么好,货币政策处在紧缩的状态中,而就是在这种背景下,周期性行业的有色金属却是涨的最好的,再进一步说,从流动性原理讲市场上的钱少了,对投资拉动是减弱的状态,那么周期性行业是受到制约的过程,在需求下降的前提下,价格根本没有上涨的基础,而实际的情况是,在这种流动性的格局中有色金属还是和流动性呈现了负相关,反而涨的更好。

通过上面两个现象会发现一个浅显的道理,流动性对经济活动的影响变得越来越失真。为什么会这样?除了大量的流通货币被固定资产锁定外,恐怕找不出第二个理由。如果市场的货币总量为10,现在接近有一半的货币被固定资产占用了,那么剩余的一半钱对经济活动的影响就没有之前那么大,为什么在过去几年流动性对经济的影响非常敏感,那是因为特定时期的固定资产总值没有达到一个相应的规模,加上社会经济活动比较活跃,而近两年在固定资产在总货币里占有的流通比例变大后,市场上的活钱份量减少,所以这个时候即便货币量出现变化,似乎对经济和股市的作用也没有以前那么大,从而给人一种错觉,现在的流动性总是跟经济活动呈现负相关。

当有一天固定资产的比例开始下降,市场上真正能流通的钱多了起来的时候,我们应该就能感受到央行的货币政策开始管用了,现在的央行的一些货币政策多是心理上的预期,实际的效果并不是很明显,无论你放松货币还是紧缩,在变动幅度不大的情况下对市场几乎很难产生波动性的影响。

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